8月22日晚间，国内商品期货 夜盘阶段多数品种出现下跌，其中黑色系跌幅居前，螺纹钢 、热卷、铁矿石 跌幅均在4%左右，减仓10余万手。今日早间黑色系弱势加剧，热卷一度触及跌停，螺纹钢跌近5%，铁矿石跌超4%。有色金属 整体虽涨跌互现，但也多数偏弱，开盘后均有不同程度的快速下挫，火热的市场情绪似乎在一夜之间降温了不少，在黑色系上还有恐慌情绪的蔓延。导致这种现象的原因，与22日晚间的一则消息有密切关联。

8月22日，中钢协发文表示，钢材价格较快上涨，不利于钢铁行业 平稳运行，后期将难以持续大幅上涨，受此消息影响，黑色系一片惨淡。随后最高检察院印发《关于认真贯彻落实全国金融工作会议精神加强和改进金融检察工作的通知》，要求坚决查处兴风作浪的“金融大鳄”、搞权、钱交易和利益输送的“内鬼”；严厉打击打着创新旗号大搞“庞氏骗局”等金融欺诈活动；集中查办金融领域有影响、有震动的职务犯罪案件。将炒作行为的严重性上升到一个新的高度。连续的两则消息，表明了监管部门抑制价格上涨、控制投机行为、防范金融风险的决心。

进入8月以来，交易所政策频出，先是上期所 15日、21日分别出台上调螺纹钢平仓手续费和锌 ZN1710合约、ZN1711合约日内平今仓交易手续费的规定；随后大商宣布调整焦煤 、焦炭 品种期货合约 最低交易保证金；而今又有中钢协发文与最高检察院严打“金融大鳄”的消息出台。不到一个月来，对不同品种进行了规范措施，其目的也是显而易见。

自打供给侧改革 以来，周期性品种受到人们的青睐，但价格的无序上涨现象变得越来越严重，投机行为严重影响了行业的稳定性，价格的疯狂上涨造成了行业成本的增加。从8月9日国家统计局公布的通胀数据可以看出，今年CPI涨幅持续保持在低位，而PP I涨幅一直处于较高水平，PPI向CPI的传导效应并不明显。说明工业 品价格上涨还未从上游传导到给终端消费市场。由于中国市场供需关系的现状，生产端市场竞争激烈，原材料 价格上涨的压力很难通过涨价来转移，企业往往需要降价来抢占市场份额，通过压缩利润对上涨的成本予以消化，而原材料的大涨对中国制造业发展显然有不利影响，若不加以制止炒作行为，使得价格无序上涨，不利影响还将进一步扩大。

2005年在资金的疯狂炒作下大宗商品全线暴跌，加上资金涌入虚拟资产，对中国的实体经济造成了较大的负面影响，经过一轮不懈的努力和改革，当前中国经济 出现一定程度的回暖。若再来一次资金涌入期市爆炒原材料价格，不但会令“脱虚向实”的改革之路受阻，还会令产业链上下游的利润分化加剧，制造业生态链失衡，无疑对刚从阴影中露出头的中国制造业而言将是二次伤害。

一德期货 首席经济师郭士英表示，当前的行业指导和监管措施是及时而必要的。毕竟，在仅仅三个月时间，螺纹钢这样一个关系国计民生的商品，期货价格竟然连续上涨 了1300元之多，幅度超过了50%，投机炒作的色彩太过浓厚。如此大涨下去，简直就是在“抹黑”供给侧改革。

齐鲁资管首席经济学家 李迅雷 认为，中国已是全球制造业第一大国，国内对不少上游和中游产品有定价权。因此，如果热钱要炒作某类商品，有可能使得这类商品的价格变得离谱。实际上，今年以来不少资源类的“小宗商品”的价格已经出现了几倍涨幅。此外，由于可能流入商品市场的资金规模远大于商品规模，价格预期的变化导致“囤积需求” 上升，加之热钱中不少具有投机属性，故不排除投机性炒作商品价格的可能性。

监管升级显然是为了消除价格疯涨带来的隐患，抑制过于严重的投机行为，发挥好期货市场价格发现和风险管理的基本功能，使投资趋于理性。避免价格的无序上涨，令供给侧改革能够走向长远，深入推进。

（上海有色网 王家兴）